豆粕需求不佳 豆粕价格的大幅下挫又导致油厂开工不足

期货平台 (361) 9个月前

美国农业部最新预测结果显示,2021/2022年度美国大豆耕种意向面积将达到9000万英亩,比上年度增长8.3%,仅次于近6年来的最高增长率9.2%(2020年)。从相关数据看,大豆种植面积增长除了由小麦和改种大豆以外,还将出现利用闲置耕地的情况。

中信建投期货农产品事业部油脂分析师石丽红告诉期货日报记者,2021/2022年度美豆9000万亩的耕种意向面积体现的是良好的种植预期利润。事实上,按照当下价格计算,大豆和的种植利润相差不多,但远高于种植春、冬小麦和棉花的利润。因此,1.82亿英亩的大豆、玉米总面积创下了历史最高纪录。

当然,要实现这9000万英亩大豆耕种还有一定难度。一方面,美国农业部这次公布的大豆面积和单产与市场预期有所不同,未来下调面积和上调单产是比较可能发生的事件。另一方面,大豆种植其实是晚于玉米的,今年种植季美国良好的天气可能会让种植玉米延期转种大豆的情况减少。从影响上看,在美豆库存偏紧而需求旺盛的情况下,9000万英亩的实现或者继续上调对平衡表帮助有限,对价格影响也较小。但如果之后出现下调的情况,1.45亿蒲式耳的期末库存下降可能会助推美豆价格较大幅度上涨。

“新年度美豆种植面积快速增长的概率较大,主要是当前美国农场主种植大豆的收益较高。上年度美豆种植前期,由于玉米种植利润低,导致部分农场主改种了大豆,最终导致2020年美豆种植面积增长了9.2%,创下6年来的新高。目前,美豆售价更高,虽然玉米、小麦、棉花的种植收益也不低,但相比面言,种植大豆更为划算,新年度美国农场主面临较多的选择。预计美豆的最终种植面积会提高,但幅度不会太大。不过,如果出现闲置耕地被大量利用的现象,也不排除大幅增长的可能。”中粮期货南宁营业部负责人颜晓明表示。

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据了解,颜晓明多年来一直在追踪分析美豆种植及我国大豆进口情况。针对美国农业部的最新预测对市场价格的影响,他认为在2月19日美国举办的农业展望论坛上,就有机构提出美豆种植意向面积增加至9000万英亩的问题,当时该消息并未对CBOT大豆价格产生过大影响,主要是当时全球大豆市场还处在库存偏低的逻辑中。他表示,如果在今年5月美豆开始种植时,市场仍预计能够保持如此高的种植面积增长率,将会对9月、11月的美豆价格形成一定的冲击。目前,全球大豆市场供应仍然偏紧,按照现有市场需求情况推算,全球大豆市场供应偏紧的格局预计会在3年内得到缓解,不过要恢复到以往的较为宽松时期的水平,还需要5—10年时间。

“打开美豆主力5月合约日线图我们可以发现,2013年5月美豆达到了1545美分/蒲式耳,随后一路下滑到2019年5月的780.5美分/蒲式耳。在此期间,尽管全球特别是我国大豆需求增幅很大(我国年大豆进口量突破了1亿吨),但大豆产量的增幅更大。2020年以来,我国对等大豆产品的需求恢复,美豆价格在较短的时间内大幅上涨,其中美豆主力5月合约很快从2019年5月的780.5美分/蒲式耳上涨到了2021年3月的1460美分/蒲式耳。”河南省大豆贸易商邹立文告诉记者,从全球主要大豆生产国的情况看,全球大豆产量再度呈现2013—2019年那样大幅增长的概率不大,巴西与阿根廷的大豆产量再度跃升还需要耕地增加的支持。因此,此次美国大豆耕种意向面积将达到9000万英亩更多是向市场发出了一种信号,那就是全球大豆价格已处在高位,高价格正在为其赢得更多耕地,未来价格如何发展则主要由下游需求情况来决定。

颜晓明说,近期主导全球大豆价格涨跌的因素是降雨影响了巴西大豆收获进度,以及我国豆粕需求减少。与此同时,国际油价的高企还提振了需求。从美国农业部公布的3月份农产品月度供需报告来看,2020/2021年度巴西大豆产量预计为1.34亿吨,较上月调高100万吨,较去年提升4.28%。美国大豆单产未作调整,仍为50.2蒲式耳/英亩,收割面积仍为8230万英亩,产量为1.13亿吨,同比提升16.43%。不过,全球大豆供应趋紧的格局仍未改变,加之南美天气不佳,美豆价格仍有支撑。从国内大豆需求情况分析,进口大豆到港数量不足支撑了豆价,但在非洲瘟疫情防控形势趋紧及仔猪价格偏高的大环境下,豆粕需求不佳,而豆粕价格的大幅下挫又导致油厂开工不足。

相关市场机构公布的信息显示,尽管巴西大部分地区都在下雨,但截至3月13日的一周内,巴西大豆收获进度仍略有提高。截至3月12日,巴西农民已收获大豆占预计种植面积的48.6%,上周截至3月5日收获率为37.6%,去年同期为61.4%。有市场分析师表示,巴西大豆收获进度提高可能会给美国大豆出货带来压力。另外,受降雨影响,马托格罗索核心产区进入紧急状态。在过去的45天里,该市降雨量超过800毫米(32英寸),导致局部地区洪水泛滥,道路和桥梁被冲毁,庄稼受损。马托格罗索州大豆和玉米生产者协会称,大雨推迟了大豆收获,导致产量下降、质量变差。连续降雨也推迟了玉米作物的种植。截至3月13日,64%的第二季玉米已被种植,而一年前这一比例为97%。除了延迟种植,一些早期种植的玉米将不得不重新种植或由于萌芽和出苗率差而放弃。

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