3.5日内盘期货行情走势及操盘建议

内盘期货 (202) 9个月前

股指:反复震荡筑底,等待反弹

1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,主要股指高位区间震荡。美国维持基准利率不变,延续宽松环境。短期中东地缘局势偏紧,10年期美债收益率有所回升,市场情绪波动较大,隔夜美欧股指下跌。

2.内部方面:昨日股指再度下跌,行业板块普跌,北向资金净流出73.69亿元。政策面保持连续性、稳定性,近期央行公开市场回笼资金,市场利率上行预期增加,对价值类核心资产带来一定承压。中长期资本市场制度改革继续推进,注册制在全市场推出,国内经济改善情况也较好,企业盈利继续改善,货币政策稳健灵活,股市流动性依旧充裕。密切关注大金融、有色汽车周期资源、消费等领域机会。基差方面,股指调整阶段,股指期货贴水。

3.总结:股指上行趋势未变,短期技术面调整后,逢低布局IC2103、IF2103、IH2103。

4.股指期权策略:短期逢低布局平值或虚值认购期权策略。

■贵金属:联储未能提振金价

3.5日内盘期货行情走势及操盘建议 (http://www.sibuo.com/) 内盘期货 第1张

1.现货:AuT+D358.7(-0.71%),AgT+D5381(-2.11%),金银(国际)比价65.29。

2.利率:10美债1.47%;5年TIPS-1.72%;美元90.99。

3.联储:鲍威尔称,经济重启可能会“对价格造成一定的上行压力”,并重申央行在改变政策之前将“耐心等待”。鲍威尔还认为通胀会回升,但只会是暂时的。

4.EFT持仓:SPDR1078.3000吨(-4.08)。

5.总结:在鲍威尔讲话后,周四美国10年期国债收益率跃升至1.54%。上周该项收益率攀升至1.6%,引起美股突遭抛售。贵金属大跌。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:钢材库存大幅超预期上涨,现货成交放大

1.现货:唐山普方坯4400(0);上海市场价4880元/吨(-20),现货价格广州地区5190(-20),杭州地区4930(-30)

2.截至3月3日,中西部建材社会库存730.16吨,较上周增加46.56万吨,上升6.81%;厂库414.5万吨,较上周12.1万吨,下降2.84%;产量175.89万吨,较上周增加4.66万吨,上升2.72%。全国建材社会库存1695.16万吨,较上周增加128.78万吨,增加8.22%;厂库1020.9万吨,较上周增加43.54万吨,增幅4.45%;产量507.6万吨,较上周增加6.02万吨,增幅1.2%。

3.总结:节后上涨情绪缓和,唐山3大攻坚战打响提振价格同时成交火爆降库预期强烈。

■铁矿石:矿石现货宽幅震荡,现货震荡。

1.现货:日照金布巴1155(+7),PB粉1188(+10)。

2.截至2月19日当周,Mysteel统计的全国45个港口进口铁矿库存为12706.90万吨,环比增187.5万吨;日均疏港量284.85万吨,降43.16万吨。分量方面,澳矿5996.70万吨,增147.5万吨;巴西矿4443.30万吨,增84.5万吨;贸易矿6112.50万吨,增145.4万吨;球团569.67万吨,增6.91万吨;精粉955.22万吨,降11.57万吨;块矿1885.42万吨,降3.31万吨;粗粉9296.59万吨,增195.47万吨。

5总结:节后上涨情绪缓和,受制于成材高库存以及亏损情况短期上涨面临压力。

■沪铜:面临重要压力位,波动加剧。

1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为67,130元/吨(-720)。

2.利润:维持亏损。进口为亏损2,134.34元/吨,前值为亏损3,491.87元/吨。

3.基差:长江铜现货基差10

4.库存:上期所铜库存147,958吨(+35,170吨),LME铜库存为79,825吨(+5,725吨),保税区库存为总计42.3(-0.2吨)

5总结:本轮上涨宏观面主驱动,供应面略偏紧,需求面节后或超预期复苏,但面临重要压力位,波动加剧。短期多单5日均线跌破止损。

■沪铝:跌回前高以下多单可离场

1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为17,590元/吨(+180)

2.利润:维持。电解铝进口亏损为130.71元/吨,前值进口亏损为803.05元/吨。

3.基差:长江铝现货基差460,前值-230。

4.供给:废金属进口宽松。

5.库存:上期所铝库存334,440吨(+29,927吨),LME铝库存1,299,775(-4,300吨),保税区库存为总计112.3万吨(+5.4万吨)。

6.总结:国内库存开始累积,基差转弱。短期来看,期价如期反弹,观察前高附近表现,跌回前高之下多单离场。

■PTA:社会库存持续累积

1.现货:现货均价PTA 4495元/吨现款自提(-30)。

2.基差:内盘PTA现货-05主力-95(-44)。

3.库存:库存天数5.8天(前值5.5)。

4.成本:PX(CFR台湾)838美元/吨(0)。

5.供给:PTA总负荷85.6%(+0.1%)。

6.总结:PTA3月份计划检修量环比增加,有效产能总体上下平衡。扬子石化40万吨PTA装置停车检修,逸盛海南200万吨预计停车到三月中旬。虹港240万吨开车出料,新产能投产下,PTA整体供需好转较难实现。

■塑料:内外盘价格逐渐扩大,出口套利机会显现

1.现货:华北线型薄膜8700-9050元/吨(+100/+50),华东国产9000元/吨(+100)。

2.基差:华东国产基准-05主力-35(-30)。

3.库存:两油库存90.5万吨(昨日修正库存93.5万吨),较昨日降3万吨。

4.成本:截止2月24日,煤制线型成本8880元/吨(+100)。

5.供给:本周期(2月26日-3月4日)聚乙烯企业平均开工率在92.29%,与上周期(2月19日-2月25日)数据91.68%相比上涨0.61个百分点(上周数据有修正)。

6.总结:中东3月检修预期强,上游原料乙烯价格高企,当前外盘价格普遍高于内盘价格,存在出口利好,叠加国内库存压力不大,多因素将提振市场。下游终端对高价原料尚存在抵触情绪,预期聚乙烯将窄幅震荡。

■橡胶:下游复工不及预期短期需求放缓

1.现货:全乳胶SCRWF上海14775元/吨(-575)、3号烟片RSS3(泰国三号烟片)上海21400

元/吨(-550)。

2.基差:全乳胶-RU主力-670元/吨(-125)。

3.库存:截至2021年2月28日,青岛地区天然橡胶一般贸易库存周环比上涨0.54个百分点,3月初到港较集中,需求有所恢复,预计短期库存难以快速重回消库走势。

4.成本:理论生产成本SCRWF(中国全乳胶)云南14300元/吨(0)、SCRWF(中国全乳胶)海南13500元/吨(0)。

5.供给:截止10月马来西亚天然橡胶当月产量28.85万吨,环比增长0.00%。

6.总结:本周下游制品企业维持复工复产,温州等区域发泡制品企业本周陆续开工,但实际需求维持弱势,国内贸易商表示目前港口泰包现货价格持续下滑,但下游集中采购节点尚未出现,逢低采购意愿较高,叠加三月中下旬天然胶乳到港量增多,后期进口胶报价微幅下调概率较高。

■油脂:表现强势,豆棕略有分化

1..现货:豆油,一级天津9850(+130),张家港10900(+150),棕榈油,天津24度8070(+90),东莞未报。

2.基差:豆油天津878(-26),棕榈油天津604(-40)。

3.成本:印尼棕榈油5月完税成本7592()元/吨,巴西豆油5月进口完税价9050(+20)元/吨。

4.供给:大豆压榨近期持续下降,豆油供应有所下滑。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示1月马来西亚毛棕榈油产量113万吨,环比下降15.5%。

5.需求:需求增速放缓,同比稳定。

6.库存:截至2月26日,国内豆油商业库存84.74万吨,较上周下降2.62万吨,较去年同期下降29.25%。棕榈油全国港口库存为67.37万吨,较上周下降0.1%,较去年同期下降27.27%。

7.总结:船运机构数据显示马来2月棕榈油出口量为100-105万吨,环比降低4.6-6.5%,CIMB预计2月产量112.6万吨,环比下降0.1%,目前油脂低库存结构暂无缓解迹象,高基差亦支撑盘面,短期资金情绪导致波动加大,操作上多单可暂离场观望,逢低重新介入。

■豆粕:高位宽幅震荡,多单持有

1.现货:山东3490-3550元/吨(-50),江苏3480-3550元/吨(-50),东莞3510-3560元/吨(-40)。

2.基差:东莞M05月基差-10-0(0),张家港M05基差10—50(0)。

3.成本:巴西大豆5月到港完税成本4273元/吨(+52)。

4.供给:第8周大豆压榨开机率(产能利用率)为42.84%,上周9.28%。

5.库存:截至2月26日,豆粕库存为74.86万吨,较上周增加5.17万吨,比去年同期增加104.7%。

6.总结:隔夜美豆上涨,USDA数据截至25日一周,美豆当季出口净销售33.4万吨,显著高于上周,21-22年度净销售19.94万吨,阿根廷依然受到天气困扰。国内节后需求恢复,现货交投良好,但受油脂强势压制,粕类表现偏弱,目前多头趋势尚未破坏,操作上5月豆粕继续持有。

■菜粕:季节性需求复苏,多单谨慎持有

1.现货:华南现货报价2750-2840(-30)。

2.基差:福建厦门基差报价(RM05-70)。

3.成本:加拿大油菜籽2021年6月船期到港完税成本6480(+37)。

4.供给:第8周沿海地区进口菜籽加工厂开机率4.99%,上周7.58%。

5.库存:第8周港口颗粒粕库存为126000吨,较上周减少14000吨,较去年同期下降24.46%。

6总结:隔夜美豆上涨,USDA数据截至25日一周,美豆当季出口净销售33.4万吨,显著高于上周,21-22年度净销售19.94万吨,阿根廷依然受到天气困扰。目前内盘粕类表现偏弱,菜粕多单谨慎持有,关注60日均线支撑。考虑到菜粕水产需求回暖,可尝试做缩豆菜粕价差。

■玉米:现货持坚

1.现货:持稳。主产区:黑龙江哈尔滨出库2650(0),吉林长春出库2800(0),山东德州进厂3040(0),港口:锦州平仓2980(0),主销区:蛇口2960(0),成都3160(0)。

2.基差:高位持稳。锦州现货平舱-C2105=222(5)。

3.供给:农户销售偏快余粮有限,贸易商是否继续挺价惜售很关键。

4.需求:截止2月26日当周淀粉行业开机率58.48%(11.58%),同比增15.95%。酒精行业开机率45.43%(2.93%)。

5.库存:截至2月19日,北方四港库存有所下降至361.76万吨(-23.3)。注册仓单持稳73065张(-3984)。

6.总结:国内玉米期价短期取决于现货强弱,目前农户售粮偏快余粮不多,主要集中在贸易商手中,但贸易商库存持续下降后也开始惜售,下游经过春节假日消耗有原料补库需求,现货短期预计仍抗跌为主,中长期来看,替代大量增加,需求不及预期,国内供需缺口大幅缩窄,上方空间亦有限。预计玉米期价2700-3000高位区间震荡为主。

■白糖:受原糖拖累,短期上方压力或增加

.1.现货:报价持平。新糖广西集团报价5452(0)元/吨,昆明集团报价5380(0)元/吨。

2.基差:扩大。白糖09合约南宁-118元/吨昆明-190元/吨,05合约南宁-42元/吨昆明-114元/吨。

3.成本:巴西配额内进口4305(+215)元/吨,巴西配额外进口5228(+280)元/吨,泰国配额内进口4277(+136)元/吨,泰国配额外进口5472(+177)元/吨。

4.供给:截止2021年2月26日,广西、云南、广东与海南四区共184家糖厂累计产糖743万吨,同比减少2%;山东、福建、辽宁、江苏、广东共12家加工糖厂本周加工糖2.47万吨,环比增加160%同比增加341%。

5.需求:现货采购淡季。

6.库存:新糖工业库存开始累库,截止2021年1月底工业库存同比增加82万吨。同时,截止2021年2月26日,12家加工糖厂库存量为31万吨,环比降16%同比增231%。

7.总结:国内北方甜菜糖已经收榨,南方蔗区进入压榨高峰期。截止2021年1月底工业库存同比增加82万吨。新糖工业库存累库进行中,套保压力增加。此外,食糖消费进入淡季,而加工厂复产进行中,由于进口成本增加进口意愿有所降低。同时,隔夜ICE期糖止跌回升。综上,短期郑糖上方压力增加,关注宏观氛围、天气变化、ICE期糖走势以及2月产销报告等。

■棉花:受美棉拖累,短期或考验下方支撑

1.现货:报价下调。CCIndex3128B报16633(-63)元/吨。

2.基差:扩大。棉花09合约428元/吨,05合约553元/吨。

3.成本:国际市场棉花现货(折1%关税清关)15278(-94)元/吨,国际市场棉花现货折人民币(折滑准税清关)15517(-65)元/吨。

4.供给:新疆籽棉交售加工进入末期。

5.需求:“金三银四”传统消费旺季。

6.库存:纺企棉花周度平均库存40.5天,环比继续下降。国储棉库存维持低位,计划从2020年12月1日开始轮入50万吨,当前内外价差过大,轮入有待启动。

7.总结:国内棉花工商业库存处于下降通道,而内外价差过大限制轮入启动。纺织企业原料库存高位、成品库存低位,春节后金三银四传统消费旺季将带来补库预期。注册仓单及有效预报逐步增加,但同比处于明显低位。同时,隔夜ICE期棉继续下行。综上,短期郑棉或考验下方支撑,后市天气变化、ICE期棉走势以及产业政策调整等。

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